文/ 王炳辉、张硕（F09） 

        5月27日晚，花旗集团董事总经理兼全球首席经济师威廉•比特（Willem Buiter）到访北京大学国家发展研究院，在朗润园致福轩大教室为北大师生做了一场关于欧元区主权债务问题解析的精彩演讲。 

        在演讲开始，威廉•比特首先回顾了本次欧元债务危机的起因和背景，他提到2009年10月4日，新一届希腊政府突然宣布09年政府财政赤字和公共债务占GDP（国内生产总值）的比例将分别达到13.6%和113%，这两个数字远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。许多人认为希腊政府的此次表态直接引发了国内的债务危机，而威廉•比特却表示这次的债务危机是有其历史根源的。早在2001年希腊申请加入欧元区时，德国等欧元区经济强国就曾经表示过反对，当时一些经济学家也曾预言欧元区的财政危机不可避免，而这个预言却不幸言中了。尽管9年以来欧元区各国并未爆发大规模财政赤字的危机，但是短暂债务拖欠的现象却时有发生。威廉•比特认为根本原因是欧洲货币联盟自创立伊始便缺乏一个强有力的欧盟财政互补机制加以支撑，而进入新千年以来，欧元区各国的经济发展呈现出繁荣的态势，一定程度上掩盖了这组深层次的矛盾，随着近两年美国次贷危机和金融危机波及全球，欧盟各国的经济活动陷入低谷。另外，从历史数据上看，在过去的一段时间内，10年期希腊政府债券利率一直处于低位， 而2008年后突然上扬。显示出在相当长的一段时间内，希腊政府都能够以较低的成本发行债券。根据威廉•比特的观点，我们不难发现，长期的低利率并未反映政府的真实债务信用水平，当危机爆发时，市场对于希腊政府债券的重新估值导致了利率短期大幅上升。在此背景下，希腊财政出现严重的问题也就不足为奇了。 

        接下来威廉•比特就欧盟的救市政策提供了自己的解读。他首先肯定了欧洲央行公布的7500亿援助计划，认为这是欧洲史无前例的事情。他认为这项政策通过向各国二级市场购买国债，实际上为解决危机赢取了缓冲时间，以便在3年内弥补欧洲债务黑洞，建立财政互补的保险措施。然而德法等国的救市举措并非是毫无成本的，只不过是比起彻底重组国内大型银行机构，对希腊提供紧急财政援助显得更为现实。威廉•比特还强调此次针对希腊的资金援助必须与主权债务重塑机制的强制性挂钩，因为这会极大地避免希腊重新犯错的风险，也能够对潜在的被援助国家（如西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利）起到警示作用。如果欧元区对希腊政府此次的财政表现过于纵容，就会使得欧元区某些国家的财政行为更加肆无忌惮。 

       而对于希腊财政危机的国际影响以及欧元未来走势的问题，威廉•比特认为主权债务的蔓延趋势是不可避免的，希腊之后葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国也会出现一系列的问题，但是这些国家的负债情况远没有希腊严重，加之欧元区还将出台一些措施控制这些危机，因此欧元仍将作为世界主要货币稳定存在。欧元的贬值在短期内可能使得美元相对强势，但是这会削减美国财政改革的动力，中长期来看不利于美国经济复苏。美元的强势将随着欧洲问题逐渐得到解决而有所缓解，预计欧元重新趋于稳定应该在1-2年以后。威廉•比特最后表示，此次危机带给我们的核心是解决政府财政黑洞的长效机制。债务违约风险不只在希腊一个国家存在，而对于欧元区国家来说，更重要的问题是如何阻止危机蔓延和保护欧元区。 

        威廉•比特还在演讲中适时地谈到了欧元债务危机对人民币的影响。他认为此次的欧洲债务危机有助于减轻人民币升值的外部压力。而在这种复杂的国际背景下，中国的决策者也会倾向于保持人民币稳定，收紧财政政策，这也有助于缓解此前一直困扰中国的经济过热现象。 

        在演讲最后的问答环节，威廉•比特还同在场的听众就人民币升值、欧元的国际地位，以及欧元与美元的博弈等话题进行了亲切的交流。威廉•比特缜密的思维与富含逻辑性的语言感染了现场每一位听众，会场上不时传出热烈的掌声。 

        威廉•比特现为英国社会科学院院士，获授CBE勋衔。自2010年1月起任花旗集团董事总经理，全球首席经济师。加入花旗集团之前，他曾任教于伦敦政治经济学院，并担任多家国际组织、政府和中央银行顾问，以及伦敦《金融时报》专栏作家。