——诺奖得主罗伯特•恩格尔教授举行主题讲演

    第四期“北大-汇丰经济论坛”6月13日下午在北大朗润园举行，2003年诺贝尔经济学奖得主罗伯特•恩格尔受邀参加，并在论坛做了题为“可预期的相关性——新的财务规划方法”的主题演讲。

    出席今天论坛的有北京大学中国经济研究中心主任林毅夫和汇丰银行（中国）有限公司北京分行行长丁国良，近三百名经济学者、媒体记者和北大师生到会聆听了恩格尔教授的讲演。

    随着中国经济的持续稳定增长和全球化的深入，中国金融市场上的产品也在推陈出新，金融资产如何追求稳定增长已越来越引起中国企业的关心。在金融市场上，资产之间的相关性对于计算投资组合的风险，构造最优的投资组合，资产定价等都有着重要的意义。

    在演讲中，恩格尔教授通过将上海A股股指与摩根斯坦利资本国际中国指数进行相关性分析，发现上海A股的波动比在国际市场上交易的中国股票波动要大，而MSCI的股指指数比上海A股的股指更加随着全球金融市场的波动而波动。但两者的相关性近年来却增长了30%，恩格尔相信，随着时间的推移，这两个股指可能会越来越接近，他认为接近对中国是有好处的。

    在演讲中，恩格尔教授还深入浅出地分析了相关性在当前金融市场上的应用和前景，并就“预测未来的相关关系”、“相关性如何随着时间的推移而改变”、以及“怎样得到最好的相关性估计”等人们迫切希望了解的问题一一作出了回答。

    对此，北大中国经济研究中心教授陈平认为，恩格尔对相关性分析的模型做出了改进，特别是其动态条件相关性（Dynamic Conditional Correlation ）和动态平均相关（ Dynamic EquiCOrrelation  ）的分析模型。这一点，对经济学的研究和现实实践都作出了巨大的贡献。

    恩格尔教授所发明的“自动递减条件下的异方差性”理论能精确地获取很多时间数列的特征，并对能把随时间变化的易变性进行统计模型化的方法进行了发展。恩格尔教授目前任教于纽约大学斯特恩商学院。在演讲开始前的致词中，北大中国经济研究中心主任林毅夫引用了瑞典皇家科学院的评语，称赞恩格尔“不仅是研究者学习的典范，而且也是金融分析家的楷模。”

    演讲结束后，恩格尔教授还与到会的现场听众进行了互动和交流。

    在回答有关“如何让中国金融市场更稳定”的问题时，恩格尔教授表示：“市场更开放的话，它就会更加稳定。在让国外投资人参与进来的同时，也应让国内的投资人走出去，对一些国外公司进行投资。”

    恩格尔相信，在不久的将来，国内的投资人在国际市场的投资经验将会更加成熟，这对中国投资市场地位的增强也将有一定的帮助。

    为了支持中国的经济学教育，把国外前沿的学术研究成果带到国内，汇丰与北京大学中国经济研究中心共同设立了“北大 – 汇丰经济论坛”。通过汇丰的资助，北京大学中国经济研究中心每年邀请一位诺贝尔经济学奖得主来北大，面向北大师生及社会有关人士作专题演讲。今年已经是论坛的第四期，前三期分别邀请了2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞教授和1992年诺贝尔经济学奖得主加里·贝克尔教授，2004年诺贝尔经济学奖得主爱德华·普雷斯科特。

嘉宾介绍:     

罗伯特•恩格尔

    罗伯特•恩格尔1942年出生于美国纽约州的中部城市锡拉丘兹，1964年毕业于威廉姆斯学院（WilliamsCollege），获物理学学士，1966年和1969年在康奈尔大学分获物理学硕士和经济学博士学位。他在1969至1974年间任麻省理工学院助理教授，1975年前往加州大学圣迭亚哥分校，成为该校副教授，并于1977年晋升为教授，在1990年到1994年期间担任经济学系主任，目前任教于纽约大学斯特恩商学院。1981年，恩格尔成为美国计量经济学学会和美国艺术科学学会会员。

恩格尔教授所发明的“自动递减条件下的异方差性”理论能精确地获取很多时间数列的特征，并对能把随时间变化的易变性进行统计模型化的方法进行了发展。

2003年，恩格尔教授获得诺贝尔经济学奖，瑞典皇家科学院称，“他不仅是研究者学习的典范，而且也是金融分析家的楷模，他不仅为研究者们提供了不可或缺的工具，还为分析家们在资产作价和投资配搭风险评估方面找到了捷径。”

附：汇丰论坛实录.doc

北大－汇丰经济论坛

    为促进经济学国际交流、推动经济学研究在中国的进一步发展，北京大学中国经济研究中心与汇丰银行（中国）有限公司联合举办《北大—汇丰经济论坛》，由汇丰中国为该论坛提供资助，面向北大师生及社会各界，每年邀请一位诺贝尔经济学奖得主来北大作专题演讲。