文/ 宁静

    秋意渐浓，凉风送爽，2007年9月19日北京大学中国经济研究中心将美国斯坦福大学教授、当代金融发展理论奠基人罗纳德•麦金农（Ronald I. McKinnon）邀请至北京大学朗润园。McKinnon教授在中国经济研究中心万众楼二层，做了题为“日本经济萧条对中国的启示”的主题报告。中国经济研究中心主任林毅夫教授参加并主持了此次报告。

    McKinnon教授指出，中国经济发展的轨迹正处于与日本20多年前相似的阶段，深入的理解日本经济萧条可以帮助中国更好的发展自己，并避免重蹈覆辙。

日本经济萧条的原因

    McKinnon教授开宗明义，他指出日本经济萧条的主要原因就是日元升值。20世纪70年代早期，日本成为了美国最主要的商业竞争对手；于是，美国不断的对与日本相关的进口贸易施加压力，日本迫于压力，暂时性抑制了部分出口，同时同意将日元永久性升值；随之，日本经济一步步走向大萧条。日元对美元的汇率从1971年“尼克松冲击（Nixon Shock）”之前的360日元/Dollar，发展到1995年已经达到80日元/Dollar；直到1995年，美国财政部长鲁宾（Robert Rubin）开始推崇强势美元政策，日本的经济萧条才有所停顿。

日元不断升值的后果

    McKinnon教授细致的讲述了日元不断升值的后果。1976年，日本工资收入增长开始出现滑坡；1985年，物价开始出现大幅度下降，于是很快经济泡沫开始孕育；1990年，日本经济出现了严重的衰退，而当时还在不断增值的日元更加催化和加速了日本经济走向萧条；1994年，日本出现了利率下滑至接近零，陷入了“流动性陷阱（liquidity trap）”。日本从1992年到2002年，经济持续没有增长——“失去的十年”。McKinnon教授谈到，1999年开始，日本进入了通货紧缩，日元也随即被迫贬值。2002年，日本经济在出口和投资的拉动下，才开始有所恢复，但是其工资和消费仍然处于停滞状态。

中国与日本的差异

    McKinnon教授指出，中国目前的经济发展状况与20多年前的日本十分相似，处于高速增长时期，但是中国的工资、物价水平与当时的日本有很大的差异，而且目前中国的CPI（Consumer Price Index）与WPI（Wholesale Price Index）指数之间没有出现缺口；此外，与日本的情况相比，中国的服务业发展态势非常好，而且中国也更加开放和更具竞争力。因此，只要中国政府有效的控制人民币，不必过分担心会重蹈日本覆辙。

    McKinnon教授随后还与与会者们就中国股市发展等众多热点问题进行了讨论。最后，林毅夫教授代表北京大学中国经济研究中心向McKinnon教授赠送了精美礼物，对他此行的精彩演说表示感谢。